中国外部头寸符合基本面 IMF建议收缩宏观经济政策

中国外部头寸符合基本面 IMF建议逐步收缩货币财政政策

周艾琳

北京时间7月17日21:30,国际货币基金组织发布了年度《对外部门报告》。报告提及,中国经常账户顺差占GDP比重已从2020年的超10%降至2020年的0.4%,外部头寸已更大致与基本面相符。

这一评估无疑是积极的消息,肯定了中国过去多年来推动汇率市场化改革、经济再平衡的努力。

不过,IMF也建议,由于未来中国的进口增速大概率将超过出口,同时2020年财政余额与GDP之比已较2020年下降了4.5个百分点,私营部门负债占GDP的比重同期上升了85个百分点,这导致企业部门储蓄下降,因此如果要使得外部再平衡进程得以持续,就需逐步控制国内的宏观经济政策,并且采取更进一步的结构性改革措施,包括改善社会安全网络、推动国企改革、加速市场开放,使得增长更加可持续。

此外,IMF呼吁各国应避免采取扭曲的贸易政策,最终打击全球贸易、投资动能、增长。IMF的模型显示,关税将会使得全球GDP额外下降0.3%。其也鼓励经常账户顺差和逆差国家都应致力于拉动国际贸易、强化多边贸易体系规则,这在过去75年都对推动经济增长发挥了重要作用。

ESR是IMF分析全球外部发展情况,并提出对经济体外部头寸最新评估的年度报告。

中国外部头寸已大致符合基本面

过去多年来,中国积累了大量的经常账户顺差。不过,金融危机后的十多年来,随着中国经济再平衡进程持续,经常账户顺差2020年已经从2020年的1950亿美元降至490亿美元,下降了1460亿美元。此次,IMF提及,2020年中国的外部头寸已大致与基本面一致。

早在今年5月28日,美国财政部公布的半年度汇率政策报告也提及,包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率。中国经常账户顺差占比已从2020年的超过10%降至2020年的0.4%,同期,人民币实际有效汇率升值了近35%。

IMF提及,中国经常账户顺差的剧烈下滑也与各类贸易动能的转变有关。2020年,中国服务贸易顺差占GDP的0.1%,到了2020年,服务贸易逆差已经达到了GDP的2.2%,这主要因为境外旅游大量增长有关。同时,中国商品贸易放慢,顺差已大幅收窄。

央行原调统司司长盛松成此前对第一财经记者表示,2020年全年,我国经常账户顺差172020年下降179.8亿美元;服务贸易逆差2612亿美元,较上年扩大170.4亿美元,而美国是中国服务贸易逆差最大来源国。渣打大中华区首席经济学家丁爽则对记者表示,预计2020年中国会出现经常账户逆差,约为GDP的0.5%,原因在于出口动能下降,同时中国将进口更多商品、进一步开放服务业等。

IMF表示,经常账户顺差的下降还与储蓄水平的小幅下降有关,尽管中国储蓄率仍较高,但增长模式已从投资向消费再平衡。展望未来,这一趋势将会持续,中国的进口增速将超过出口,进一步扩大市场份额可能更为困难,因为中国已是全球最大的商品出口国。

(责任编辑:手机打鱼游戏)

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